Стыдные вопросы о ценах на топливо: как формируются и кто может их остановить

Мы сформулировали 10 главных вопросов о том, откуда берутся цены на топливо, почему они так часто меняются, кто и как может на них влиять (например, президент) и т.д. А ответил на них экономист, финансовый аналитик  Влад Грати.

1. Как в Молдове формируется цена на топливо? От чего она зависит?

На изменение цен в основном влияют две переменные:

• Международные цены на фьючерсы бензина и дизеля
• Курс доллара в Молдове (потому что иностранные поставщики продают топливо в долларах). Чем выше курс доллара, тем выше цены, и наоборот.

Если быть точным, то берутся котировки фьючерсов (контрактов на будущие поставки)на:

• ULSD 10 ppm (это обозначение дизельного топлива)
• UNL 10 ppm (обозначение бензина). 

Фьючерсы торгуются на лондонской бирже ICE. 

Каждый день в 18:30 фиксируется цена. Международное рейтинговое агентство S&P эти цены собирает в табличку — “Platts” и рассылает своим подписчикам. Этот Platts служит для формирования цен по всему миру, в том числе и в Молдове.

В Молдове максимальная цена на заправках, которую ежедневно считает Национальное агентство по регулированию в энергетике (НАРЭ), также привязана к котировкам Platts. У нас берется средняя цена Platts за 10 дней. И это не прихоть НАРЭ (привязаться к международным котировкам), это необходимость. Любой поставщик топлива в Молдову привязывает цену к Platts. Формулы могут быть разными: «Средний Platts за 5 дней + премия поставщика [прим.ред. — наценка])» или «Средний Platts за 10 дней + премия», но суть одна — любой поставщик свои контракты привязывает к международным ценам, страхуя свои риски.

2. Почему цена меняется каждый день?

Это нужно для того, чтобы поддерживать минимально возможную цену на заправках.

Раньше НАРЭ меняло максимальную цену раз в две недели, но для такой модели в формулу нужно закладывать большую прибыль поставщика.

Если на международном рынке цены растут, а цена пересматривается только 1 раз в 2 недели, то может случиться ситуация, когда через несколько дней продавать топливо в Молдове будет просто невыгодно. Это приведет к прекращению поставок и дефициту до следующего пересмотра цен.

Для того чтобы избежать коллапса и дефицита при расчете раз в две недели, нужно закладывать в цену большую маржу (разницу между ценой продажи и себестоимостью) продавца.

Когда цены пересматриваются каждый день такой проблемы нет, а доходы продавцов можно установить на минимальном значении (сейчас маржа — это 2,62 лея за литр).

У ежедневного изменения максимальных цен на заправках есть и минусы, например, большое психологическое давление на потребителей из-за ежедневных новостей о повышениях в периоды роста. Но это единственный способ одновременно и держать минимально возможную цену, и не допустить дефицита.

3. Почему в Молдове растут цены на топливо?

Повторим, цены в Молдове зависят от двух переменных: от курса доллара, и от международных цен на дизель и бензин.

• Когда растет курс доллара к лею, растут и цены на заправках. И наоборот.
• Когда растут международные цены, растут и цены на заправках. И наоборот.

Прямо сейчас мировые цены растут из-за глобального дефицита нефти и нефтепродуктов, который дополнительно осложнился частичным отказом Европы от российских энергоресурсов. С мая 2020 года по июнь 2022 цена за тонну дизельного топлива выросла в 6 раз — с $200 до $1200.

4. Почему в Молдове может расти цена, когда мировая падает?

Для расчета максимальных цен НАРЭ берет средний Platts за 10 дней. Это нужно, чтоб сглаживать цену. Чтоб она не скакала по 2-3 лея за день, и чтоб бизнес мог хоть как-то ее прогнозировать на пару дней вперед.

Так вот, как оказалось, в топливных спорах сложнее всего объяснить, как работает среднее арифметическое. Проще объяснить на примере.

При расчете цены берется 10 значений, а мы возьмем 3 для простоты. 

Допустим, у нас такая динамика цены:

День 1 — $1

День 2 — $2

День 3 — $3

Средняя цена за эти 3 дня — $2. 

Наступает четвертый день, и фиксируется цена $2.

Теперь уже средняя цена за последние 3 дня — $2,33. Поскольку (2+2+3)/3 = 2,33

Получается, что рыночная цена снизилась. Была $3 стала $2. Но средняя цена повысилась. Была $2 стала $2,33.

Тот же принцип работает и с НАРЭ, но за 10 дней. Для пересчета цены важно не то, какими котировки были вчера и позавчера, а какими они были 10 дней назад. Вместо какой цены в расчете средней становится новая цена.

5. Почему дизтопливо растет быстрее, чем бензин?

На самом деле, это не так. Обычно графики движения цен на нефть, дизель и бензин очень похожи. Их можно наложить один на другой и почти не увидеть разницы. Но сейчас это не так. 

На определенные виды топлива в моменте может быть больший спрос, поэтому цена будет расти быстрее. Однако дизель и бензин в этом плане чередуются. Несколько недель быстрее растет один вид топлива, потом другой. Нельзя сказать, что какой-то из них в целом растет сильнее.

6. Может ли правительство или президент сдерживать цены? Почему? И что будет, если цены сдерживать?

Ну, во-первых, власть и так сдерживает рост цен, устанавливая максимальные цены на заправках. Это и есть сдерживание. Если такую регуляцию убрать, уже завтра на заправках цены будут на 3-4 лея выше.

Предложения некоторых политиков убрать потолок цен на заправках, для того чтобы снизить цены, — абсурдны.

Давайте посмотрим на все переменные, которые учитываются при расчете цены, и насколько их реально можно снизить/сдержать:

1. Котировки Platts. У Молдовы нет рычагов для того, чтобы снизить мировые цены на энергоресурсы)

2. Курс доллара. Его, конечно, можно снизить искусственно за счет интервенций Нацбанка, но это, во-первых, дорого обойдется, а во-вторых принесет больше вреда экономике, чем высокие цены на топливо.

Почему это дорого обойдется? Если курс снижать искусственно, Банку Молдовы нужно продавать валюту из резервного фонда и покупать на нее леи. Это искусственно увеличит спрос и укрепит лей. Причем искусственный курс нужно постоянно поддерживать, продавая валюту. Так создается сильный перекос в золотовалютных резервах в пользу лея. Когда курс отпустят в свободное плавание, он вернется к рыночному значению, что приведет к убыткам от валютных операций и вызовет волну инфляции.

Кроме того — нерыночный низкий курс не выгоден для экспортеров, которые зарабатывают в леях меньше, чем должны. Искусственно крепкая национальная валюта может затянуть страну в дефляционную воронку.

3. Коммерческая маржа. Она сейчас составляет 2,62 лея. В нее входят и таможенные процедуры, и транспорт, и заработок импортера, и заработок того, кто этот литр продал. Все топливо, продающееся в Молдове, импортное. Его возят либо автоцистернами из Румынии/Болгарии, либо привозят кораблями в порт Джурджулешть, либо иногда Ж/Д транспортом. Если снизить эту маржу, например, 2 лея, а не 2,62, то большинству поставщиков такие продажи просто перестанут быть выгодными. Себе в минус, только потому что так решило правительство, никто привозить топливо в Молдову не будет.

Молдова уже сталкивалась с этим. Когда регуляция цен НАРЭ была только введена, условия были настолько жесткими, что на небольшой период времени поставки просто прекратились (речь идет о периоде в 2021 году, когда ненадолго топливо пропало с заправок). Формулу расчета максимальных цен тогда оперативно изменили, сделав регуляцию более мягкой. Поэтому снизить коммерческую маржу, не спровоцировав дефицит, нельзя.

4. Косвенные налоги. Это самое большое поле для спекуляций, особенно политических. Многим кажется, что можно просто убрать акциз и НДС, и тогда топливо будет дешевле. Какие только цифры я ни слышал в «топливных спорах»! Максимальная, по-моему, была 15-19 леев налогов в цене топлива. На самом деле, это не так. Например, на дизель величина акциза 2,52 лея (она фиксированная) и 20% НДС.

На бензин акциз — 5,37 лея за литр.

Ключевой момент, которые многие упускают в вопросе отмены налога, — это то, что акцизы и НДС составляют доходную часть бюджета. При планировании бюджета страны налоговые поступления закладываются в доходную часть.

И да, я согласен, что правительство не могло рассчитывать на 5,30 лея НДС с литра топлива. Скорее всего, закладывалось около 4 лей с литра, но эти полтора лея при такой волатильности (резком изменении цен) особой роли не играют.

Вопрос отмены налогов не такой однозначный. Если сейчас отказаться от акцизов и НДС с топлива в бюджете (который и без того исполняется с дефицитом) появится дополнительная дыра. По сути, отменить косвенные налоги — это забрать из общего кармана (бюджета) и распределить между теми, кто ездит на авто.

В некоторых случаях отмена или частичная отмена акциза и НДС может иметь смысл, но тут сложно сказать без детальных расчетов. Что выгодней, оставить налоги или их отменить. Сейчас, как по мне, это будет просто популистский шаг, чтобы снизить «Народное негодование».

У нас есть прецеденты. Энергокризис сейчас во всем мире не только в Молдове. Например, жесткую регуляцию (в том числе и за счет налогов) ввели в Венгрии. Но никто не говорит, что для компенсации дыры в бюджете в Венгрии ввели дополнительные налоги для бизнеса. Вы уверены, что это не самоубийственное популистское решение ради визуально низких цен? Я не уверен.

7. А если Майя Санду договорится с Путиным о дешевом топливе?

Тут нужно понимать, что Молдова как страна топливо не покупает. Как и Россия его не продает. На рынке торгуют компании нефтетрейдеры. В Молдову топливо импортирует частный бизнес (как и в любой другой стране). Поэтому договаривается о цене не правительство с правительством, а бизнес с бизнесом.

А теперь представьте себя на месте поставщика, который продает свой товар. Вы можете его продать любому покупателю в любой стране (почти любому в случае с российскими компаниями). Будете ли вы продавать его молдавским импортерам дешевле, когда вы его можете в любой стране продать по среднему Platts? Конечно, нет. 

Поэтому миф о том, что можно политически договориться о низкой цене — это заблуждение, которое порождено газовым рынком, где только один поставщик в России, на работу и контракты которого действительно влияют политически.

8. А почему “при Додоне” топливо было дешевле?

Выше я уже оставил график. Президентство Додона попало на разгар коронавирусных ограничений во всем мире. Самолеты почти не летали, предприятия на время закрывались, экспортно-импортные перевозки ограниченны. В мире и особенно в главном потребители нефти — Китае — резко упал спрос на нефть и нефтепродукты. Это обвалило мировые цены. Стоимость барреля Brent падала до $20, а дизтоплива до $200 за тонну. Это в 6 раз ниже, чем сейчас.

9. Возможен ли дефицит топлива в Молдове? Будем ли мы покупать топливо «по талонам»?

На самом деле, цены на заправках в Молдове сейчас очень близки к тем ценам, по которым нефтяные компании топливо покупают. Важно понимать, что рядом с нами Украина, у которой сейчас посевная кампания, боевые действия и огромный дефицит топлива. Их нефтяные компании выкупают контракты по любым ценам. Там никаких ограничений нет. Нам сложно на таком фоне конкурировать за внимание поставщиков.

Поэтому у нас уже несколько месяцев достаточно сложная ситуация с поставками. Но полного коллапса вероятно, получится избежать. И Rompetrol, и Petrom, и Lukoil (крупнейшие международные поставщики в Молдове) имеют сети АЗС в Молдове. Вряд ли они свои же заправки оставят без топлива.

10. Что будет дальше? Что нужно, чтобы цены стали падать? 

Спрогнозировать очень сложно. Прямо сейчас топливные фьючерсы немного падают. Цены на бензин на заправках снижаются с позапрошлой недели, на дизель — с прошлой недели. 

Для того чтобы цены глобально вернулись к привычным нам значениям, нужно, чтобы дефицит на мировом рынке исчез. Это может произойти при нескольких сценариях, например:

• Саудовская Аравия и ОАЭ выведут на рынок дополнительный объем топлива, т.е. вырастет предложение.
• Глобальный спрос сократится. В том числе из-за топливного кризиса мировая экономика находится на грани рецессии. Если начнется финансовый кризис, спрос на топливо (и цены) упадут сами по себе. Некоторые компании закроются, другие сократят производство. Цены на дизтопливо сейчас буквально повторяют график 2008 года, когда начался крупнейший экономический кризис за последние десятилетия.

Тогда цены на топливо буквально за полгода рухнули в 4 раза. Конечно, в случае нового глобального финансового кризиса нас ждут проблемы посильнее, чем дорогой бензин. Но цены на заправках сократятся.

автор: Влад Грати

Читайте также: Могут ли мысли притягивать инфляцию? Почему Наталья Гаврилица одновременно и права, и неправа

---

Подписывайтесь на наш канал в Telegram, где мы публикуем самые важные новости дня, а также следите за нашими публикациями на YouTube, в Facebook, Одноклассниках, Instagram и TikTok.

---