Впервые за 20 лет курс доллара сравнялся с евро. Что это значит для экономики Молдовы и пора ли скупать валюту?

На этой неделе курс доллара сравнялся с евро.

 Экономист, финансовый аналитик  Влад Грати объясняет для nokta, почему это произошло, что значит для Молдовы и как повлияет на рядовых граждан. А также даст советы о том, пора ли скупать валюту. 

Доллар впервые с 2000-х сравнялся с евро. Почему это произошло? 

Курсы доллара и евро напрямую зависят от экономической политики в США и ЕС, соответственно. Доллар сравнялся с евро из-за разницы в реакции Центробанков на рост инфляции. Сейчас и США, и Еврозона (как и многие другие экономики) столкнулись с рекордной инфляцией. Свежие данные по инфляции в США — 9,1%. В Еврозоне — 8,1%. Только в США с ней жестко борются еще с марта, резко повышая ключевую ставку, а в ЕС только планируют это сделать.

Повышение ключевой ставки — самый простой и эффективный способ борьбы с инфляцией. Вот как она работает: 

Ключевая ставка — это процент, по которому Нацбанк кредитует коммерческие банки.

• Если ставка низкая, деньги в экономике дешевые. Люди и бизнес берут дешевые кредиты, бизнес развивается, растет спрос. Но и разгоняется инфляция. При понижении ключевой ставки курс валюты обычно слабеет, потому что денег становится больше.
• Если ставка высокая, деньги в экономике дорогие. Люди и бизнес отказываются от кредитов и, наоборот, несут свои сбережения на депозиты. Количество денег в экономике сокращается. Тормозится экономика, но и останавливается инфляция. Курс при повышениях ставок обычно укрепляется. 

Понять, насколько силен эффект низких ставок, можно на близкой нам программе Prima Casa. Prima Casa — это кредит, ставка по которому сильно ниже рыночной + компенсации. Это очень выгодные кредитные условия.

Так вот, из-за такой низкой ставки спрос на недвижимость сильно увеличился. За новыми предложениями выстраиваются очереди покупателей через Prima Casa. При прочих равных, эти люди квартиру бы себе позволить не могли. Такая ситуация привела к стремительному росту цен на недвижимость. Из-за огромного спроса только за последние 2 года цены на недвижимость выросли на 25%. Вы сами видите эти цены на квартиры и дома.

Вот она прямая связь: Низкая процентная ставка — сильный рост цен (инфляция)

Вы, в целом, можете не запоминать, как это работает, можно запомнить только правило:

• Низкая ключевая ставка = рост экономики, разгон инфляции, слабый курс валюты

• Высокая ключевая ставка = торможение экономики, торможение инфляции, крепкий курс валюты

Теперь возвращаемся к равенству доллара и евро. Как повели себя Центробанки в условиях высокой инфляции:

• В США Федрезерв повышает ставки еще с марта. В июне было рекордное за 30 лет повышение сразу на 0,75%, и уже есть заявления, что в июле тоже будет жесткое повышение. Сейчас в США ставка 1,75% и будет расти, пока инфляция не остановится.
• В Еврозоне ставку еще не подняли ни разу. Она до сих пор 0%. Евросоюз бы очень хотел действовать так же жестко, как США, но не может. У ЕС после коронавируса очень большие проблемы с внешними долгами. Греция (почти 190% долга к ВВП), Италия (150% долга к ВВП), Испания, Португалия (около 120%), Франция (около 110%) и т.д. Для этих стран повышение ставки будет очень болезненным, поскольку их долги станут дороже.

Этот эффект тоже можно наглядно объяснить на Prima Casa. В Молдове ключевую ставку за год подняли с 3,65% до 18,5%. Опять же ради борьбы с инфляцией. Из-за этого повышения все кредиты с плавающими ставками подорожали пропорционально. Вы сами видели, насколько выросли платежи по Prima Casa.

Европа сейчас буквально выбирает между инфляцией и долговым кризисом. В этом месяце ЕЦБ объявил, что минимально повысит ставку на 0,25%

Что это означает для молдавской экономики? 

На самом деле, ничего страшного не произошло. Курсы валют постоянно меняются. Иногда растут, иногда падают. Просто сейчас они это сделали не синхронно. Ничего страшного от этого не происходит, и не произойдет.

Крепкий доллар — это не очень хорошо в том плане, что от него зависят цены на импортные товары. Курс доллара, например, влияет на цены на заправках от ANRE. Но даже в этом году он был больше 20, сейчас 19,40. Ничего страшного не произошло.

Как это повлияет на рядового потребителя?

Опять же, вся нестандартность ситуации только в том, что курсы евро и доллара изменились не синхронно. И текущее ослабление евро, и укрепление доллара сейчас находятся в пределах нормального колебания. На потребителя это никак не повлияет.

Будет ли лей падать? 

Я думаю, нет. Задача нашего Нацбанка по отношению к курсу сделать так, чтобы он резко не падал, и резко не укреплялся. Оба варианта плохие. Курс нужно держать стабильным и предсказуемым.

С этой задачей НБМ справился в самый «турбулентный» период этого кризиса (февраль-март). Вряд ли, они перестанут справляться, когда экономика мировая уже стабилизируется понемногу.

Нужно ли скупать валюту?

Если очень хочется, и вы итак собирались покупать валюту, то я бы купил евро. Сейчас он дешевле, чем будет, когда ЕЦБ наконец-то перейдет к ужесточению монетарной политики.

Доллар покупать не стоит. Сейчас он уже вырос и стоит дорого. США не сможет (да и не захочет) долго держать высокие ставки. При первых признаках сокращения инфляции они с удовольствием перейдут к сокращению ставок и разгону экономики.

Если у вас есть евро и вы хотите их обменять в доллары (или наоборот), то делать не нужно ни то, ни другое. На марже банков вы потеряете больше, чем потенциально выиграете на разнице курсов.

Влад Грати