Нацбанк второй раз за полтора месяца повысил базовую ставку — теперь до 7%

Tамара Гурьева

18 июня 2026, 16:20

Национальный банк Молдовы (НБМ) вновь ужесточил денежно-кредитную политику и повысил базовую ставку до 7% годовых. Это уже второе повышение за последние полтора месяца: 7 мая регулятор поднял её сразу с 5% до 6,5% годовых, а теперь — ещё на 0,5%.

Исполнительный комитет НБМ принял решение на заседании 18 июня. Одновременно были повышены и другие ключевые ставки:

9% — по овернайт-кредитам (краткосрочный заем, обычно на один рабочий день или ночь);
7,25% — по операциям репо (краткосрочный заем денег под обеспечение ценными бумагами);
5% — по овернайт-депозитам (краткосрочный банковский вклад для юридических лиц и ИП, позволяющий разместить свободные средства на одну ночь, выходные или праздничные дни).

При этом нормы обязательных резервов для банков остались без изменений:

18% — для средств в молдавских леях и неконвертируемой валюте;
26% — для средств в свободно конвертируемой валюте.

В НБМ пояснили, что решение связано с усилением инфляционного давления. На рост цен продолжают влиять как внешние факторы — подорожание энергоресурсов, продуктов питания и сырья на мировых рынках, — так и внутренний спрос, который поддерживается ростом доходов населения.

В НБМ считают, что повышение базовой ставки поможет замедлить рост потребительских цен, смягчить последствия внешних ценовых шоков и удержать инфляцию вблизи среднесрочной цели в 5%.

Инфляция оказалась выше прогноза

По данным НБМ, годовая инфляция в мае составила 6,76%. Это выше верхней границы целевого диапазона, установленного вокруг среднесрочной цели в 5%.

В Нацбанке отмечают, что рост цен оказался выше уровня, который ожидался в майском Отчёте об инфляции. Основной причиной стали более высокие, чем прогнозировалось, регулируемые цены. При этом базовая инфляция, цены на продукты питания и топливо росли медленнее ожиданий.

Согласно прогнозу регулятора, инфляция продолжит повышаться до конца 2026 года, а затем начнёт снижаться с первого квартала 2027 года.

Экономика растёт, но медленно

В первом квартале 2026 года экономика Молдовы выросла на 0,4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Сдерживающее влияние на рост оказали сферы недвижимости, информации и связи, а также строительство. В то же время положительную динамику показали обрабатывающая промышленность, оптовая и розничная торговля, ремонт автомобилей и мотоциклов, энергетика, транспорт и складское хозяйство.

На фоне этого выросли экспорт товаров и услуг, потребление населения и расходы государственного сектора. При этом объём инвестиций в основной капитал и импорт товаров и услуг сократился.

Отдельные экономические показатели также показали рост. В марте по сравнению с аналогичным периодом прошлого года:

промышленное производство выросло на 12,3%;
розничная торговля — на 15,4%;
оптовая торговля — на 17,7%.

За январь–апрель экспорт увеличился на 10,9%, а импорт — на 5,7%.

Кроме того, в первом квартале объём грузоперевозок вырос на 15,1%.

Доходы населения растут, кредиты дорожают

В НБМ отмечают, что в первом квартале 2026 года фонд оплаты труда вырос на 11,6% в номинальном выражении. Кроме того, в апреле объём денежных переводов из-за рубежа в пользу физических лиц оказался на 32,2% выше, чем годом ранее.

Одновременно продолжает расти потребительское кредитование. В мае объём новых кредитов, выданных физическим лицам в национальной валюте, увеличился на 14,2% по сравнению с тем же месяцем прошлого года.

В Нацбанке также сообщили, что после майского повышения базовой ставки выросли средние процентные ставки по новым кредитам и депозитам в леях. В мае средняя ставка по кредитам достигла 9,12%, а по депозитам — 5,52%, что соответственно на 0,07 и 0,33 процентного пункта выше, чем месяцем ранее.

Какие риски видит Нацбанк

В НБМ считают, что риски для инфляции остаются высокими. Среди факторов неопределённости регулятор называет переговоры между США и Ираном и ситуацию вокруг Ормузского пролива, через который проходит значительная часть мировых поставок нефти. Эти события могут повлиять на международную торговлю и цены на энергоресурсы.

На прогноз инфляции также могут повлиять возможные изменения регулируемых тарифов, реализация новой налоговой политики, принятие нового закона об оплате труда в бюджетном секторе и реформа местного публичного управления.

Следующее заседание Исполнительного комитета Национального банка по вопросам денежно-кредитной политики состоится 6 августа 2026 года.

Напомним, в прошлый раз базовая ставка выросла 7 мая. Тогда Национальный банк увеличил её сразу с 5% до 6,5% годовых, объяснив решение ростом инфляционных рисков.

Читайте также:

nokta