За что МВФ критиковал «эстонскую» модель налогов, которую вводят в Молдове

В 2027 году Министерство финансов Молдовы собирается расширить на крупный бизнес так называемую эстонскую модель налогообложения компаний, которая с 2023 года уже действует для малых и средних предприятий. Она предполагает 0% налога на нераспределенную (или реинвестированную) прибыль — то есть заработанные компанией деньги, которые не поделили между акционерами. Её можно будет вложить в компанию или сохранить в качестве резерва. Минфин настаивает на том, что отказ от налогообложения по этой линии помогает нарастить инвестиции. Однако Международный валютный фонд (МВФ), многие рекомендации которого учитывались при разработке налоговой реформы, придерживается другой точки зрения — ещё весной он не советовал правительству прибегать к этой мере.

Что за «эстонская модель»?

Такую модель налогообложения корпоративной прибыли называют налогом на распределённую прибыль — (Distributed Profit Tax или DPT). Однако она более известна как «эстонская модель», хотя и применяется не в одной лишь Эстонии. В Молдове такой режим сейчас действует для компаний с оборотом до 100 млн леев и штатом до 250 сотрудников, исключение: ИП, фермерские хозяйства, резиденты свободных экономических зон и IT-парка, Международного порта Джурджулешты и аэропорта Маркулешты. С подачи Минфина тот же режим введут для бизнеса любого размера. При этом налог на распределённую прибыль, по замыслу Минфина, должен вырасти с нынешних 12% до 15%, а на дивиденды — с 6% до 7%.

Что об этом думает МВФ?

В марте Международный валютный фонд опубликовал отчёт, содержащий мнение о введении полноценного DPT в Молдове. Фонд ссылается на международный опыт и заявляет, что отказ от налога на нераспределённую прибыль обычно существенно снижает налоговые поступления, но его влияние на инвестции остаётся неоднозначным.

В четырёх странах, которые прибегли к такому режиму (Эстония, Молдова, Латвия, Грузия), поступления от корпоративных налогов упали почти на 70% за первые два года. Впоследствии сборы восстанавливались лишь постепенно и даже через шесть лет оставались на 20% ниже дореформенного уровня. Совокупные потери доходов бюджета за этот шестилетний период составили примерно 2,6 годового объёма поступлений от налога на прибыль предприятий до проведения реформы.

При этом в выборке из четырёх стран МВФ не находит взаимосвязи между снижением налога и ростом инвестиций. Если в Эстонии частные валовые инвестиции в основной капитал росли в течение пяти лет после внедрения режима, то в других странах уровень инвестиций за шесть лет лишь снизился. «В целом среднее изменение инвестиционной активности после введения данного режима статистически значимо не отличалось от нуля«, — писал фонд.

В Молдове 0% на нераспределённую прибыль ввели в 2008 году и отменили спустя 4 года, когда налоговые поступления упали с 2,6% ВВП до 0,6%. Грузия прибегла к этой мере в 2017 году, Латвия — в 2018. Последняя при этом в 2024 снова стала облагать налогом нераспределённую прибыль финансовых учреждений, поскольку рост процентных ставок привёл к значительным прибылям, которые оставались необлагаемыми.

Как указывает МВФ, ещё в 2022 году Молдова спрогнозировала, что ограниченный отказ от налога на нераспределённую прибыль сократит поступления в бюджет на 1,2–1,7 млрд леев (17–24% от всего объёма на прибыль предприятий). В результате с тех пор, как была введена эта льгота, корпоративное налогообложение стало приносить на 18,6% меньше средств в бюджет. Малые и средния предприятия, на которые распространяются льготы, составляют 56% налоговый базы. Если режим DPT будет действовать и для крупных нефинансовых компаний (ещё 36% от налоговой базы) и финансовые учреждения (11%), то бюджет в общей сложности лишится от 32% до 45% от налогов на прибыль предприятий, писал МВФ. Отметим, что по последним данным Минфина, поступления от юрлиц оцениваются в 10 млрд леев — это чуть меньше, чем поступления от физлиц (11 млрд) и почти в четыре раза меньше, чем доход бюджета от НДС (41 млрд леев). Минфин заявляет, что одна из целей реформы — привлечь 6 млрд в бюджет Молдовы, который в 2026 году достиг рекордного дефицита — 20,9 млрд леев (+7 млрд за год).

Другая заявленная цель — нарастить инвестиции. Международный валютный фонд, однако, не находит чёткого подтверждения того, что уже существующий в ограниченном виде режим DPT помог экономике Молдовы привлечь инвестиции: «Имеются определённые признаки положительного влияния режима на инвестиции, однако детализация данных обследования предприятий недостаточна для статистически надёжного подтверждения этого эффекта или для исключения влияния сопутствующих факторов».

При этом льгота, как считает МВФ, в основном помогает зрелым компаниям, а не стартапам. Малые и средние предприятия, как правило, не накопили достаточно нераспределённой прибыли для самофинансирования, поэтому прибегают к новым вложениям в капитал: эмиссиям акций или вкладам собственников, на которое налоговая льгота не распростраянется. Кроме того, МВФ предупреждает, что мера может приводить к эффекту «блокировки» (lock-in effect): зрелые компании получают стимул удерживать капитал внутри компании даже для менее доходных проектов, вместо того чтобы направлять его в более продуктивные и быстрорастущие стартапы.

Наконец, есть ещё один важный нюанс. Организация экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) ввела минимальный корпоративный налог в 15% (так называемый Pillar Two) для всех компаний с выручкой выше 750 млн евро — это мера против налоговой конкуренции между странами, к которой присоединились 136 государств. Эстония при этом применяет исключение в директиве ЕС о минимальном налоге, позволяющее небольшим странам пользовать отсрочкой до 2030 года. Как указывает МВФ, у Молдовы такой опции нет. Если крупная транснациональная компания оставит прибыль нераспределённой и применит ставку 0%, то в стране, где она базируется, ей придётся заплатить дополнительный налог (top-up tax) в те же самые 15%.

«Это фактически означало бы перераспределение налоговых поступлений из Молдовы в пользу иностранных государств без предоставления инвесторам какого-либо чистого налогового преимущества», — поясняет МВФ.

Эксперт: нулевая ставка не должна применяться к реинвестированным предприятиям

Экономист Expert-Grup Стас Мадан, несмотря на его в целом благосклонное отношение к реформе, считает, что режим DPT не должен действовать для крупного бизнеса — по крайней мере, для больших игроков финансового сектора и торговли (особенно розничной).

«У этих отраслей на уровне крупных компаний точно нет проблем с ликвидностью, чтобы государство предоставляло им отсрочку по уплате налогов. Они вполне успешно используют внутренние ресурсы и извлекают ренту. Здесь очевиден моральный риск, особенно учитывая их конкурентное поведение и другие практики. Кроме того, эта мера могла бы компенсировать потери доходов бюджета от неприменения стандартной ставки НДС к лекарствам», — говорит эксперт.

Гораздо более резко на реформу отреагировала экономистка Марина Соловьёва из той же Expert-Grup.

«Это противоречит основному тезису самого же государства в оправдание налоговой реформы. Тезис такой: Молдова собирает мало налогов по сравнению с другими странами, это не позволяет государству нормально функционировать и приводит к накоплению государственного долга. И это правда. Действительно, налоговые поступления в бюджет надо повышать. И тогда каким образом раздача бесплатных слонов крупным компаниям вяжется с этой целью? Она отдаляет нас от цели, а не приближает», — пишет экспертка.

По её словам, Минфин не привёл никаких серьёзных аргументов в пользу этой идеи, кроме «туманной сылки на некий опыт Эстонии», однако признал, что из-за этого бюджет лишится 2,2 млрд леев. Ведомство утверждает, что издержки компенсирует рост инвестиций, но не приводит оценки потенциального роста.

«В общем, нет аргументов в пользу идеи подарить налоговые подарки крупным компаниям, в особенности тогда, когда доходы бюджета надо повышать, а не сокращать. Зато есть аргументы против. А предлагать такое одновременно с отменой льготных ставок НДС на лекарства и продукты питания, просто чтобы банкам жилось чуть веселее – это вообще верх цинизма», — резюмирует Соловьёва.

Читайте также:

• Единый НДС: Молдова ссылается на Данию, но та вводит льготные ставки
• «Можно попрощаться с экономическим ростом»: экс-премьер Стурза раскритиковал налоговую реформу
• Минфин отвечает на критику налоговой реформы-2027
• «Эта реформа разрушит систему здравоохранения» — Минздрав о росте НДС на лекарства

nokta