Moody’s повысил кредитный рейтинг Молдовы. Что это значит?

Вчера глава парламентской комиссии по экономике и финансам Раду Мариан и министр инфраструктуры Андрей Спыну с энтузиазмом сообщили о том, что международное агентство Moody’s повысило рейтинг Молдовы. О чем говорит повышение рейтинга и что оно нам дает? На эти вопросы мы попросили ответить нашего финансово-экономического эксперта Влада Грати.

Что случилось?

Всего 2 недели назад я писал статью о снижении кредитного рейтинга США агентством Fitch. В этот раз новость положительная. В пятницу, 18 августа, другое рейтинговое агентство Moody’s повысило кредитный рейтинг Молдовы. Точнее, прогноз по этому рейтингу.

Что такое кредитные рейтинги?

Коротко повторю о том, что такое кредитные рейтинги. Это оценка, которую присваивают эмитентам облигаций (странам или компаниям, которые их выпускают) авторитетные рейтинговые агентства.

Эта оценка показывает то, насколько платежеспособен эмитент. Насколько он может платить по своим обязательствам. Чем выше эта оценка (рейтинг), тем более надёжен заёмщик.

У Молдовы есть рейтинг только от Moody’s. И он был B3 «Негативный», а стал B3 «Нейтральный»

Рейтинговое агентство Moody’s оценивает гособлигации Молдовы как высоко рискованные на грани перехода в категорию «высокая вероятность дефолта».

• Международное агентство Moody’s повысило рейтинг Молдовы с «негативного» на «стабильный»

Что влияло и влияет на кредитный рейтинг Молдовы?

Тут важнее обратить внимание на причины повышения и причины предыдущего понижения рейтинга.

До уровня B3 «негативный» кредитный рейтинг Молдовы был понижен в апреле предыдущего года. Тогда Moody’s понизил рейтинг с такой формулировкой:

«Кристаллизация этих политических рисков, включая возможное распространение конфликта на Молдову или длительные перебои с поставками газа, серьезно повлияет на экономические и фискальные перспективы Молдовы. По мнению Moody’s, увеличение финансовой поддержки Европейского союза и международных финансовых организаций не смогут полностью компенсировать эти риски».

Причин для снижения рейтинга тогда было три:

• риск распространения войны на Молдову,
• сепаратистские настроения в Приднестровье,
• высокая зависимость Молдовы от газа из России.

Сейчас же при восстановлении нашего рейтинга формулировка такая:

«Влияние российского вторжения в Украину на кредитный рейтинг Молдовы оказалось менее значительным, чем ожидалось. Молдова добилась значительного прогресса в повышении своей энергетической безопасности, получив доступ к новым источникам поставок».

В качестве ключевых факторов риска Moody’s приводит: высокую энергетическую зависимость от Приднестровья.

Тем не менее в заявлении агентства также говорится: «Финансовая и техническая поддержка международных институтов продолжит укреплять кредитный рейтинг Молдовы, способствуя обеспечению ликвидности для постепенного проведения реформ и развития экономики страны».

О чем говорит повышение рейтинга и что оно нам дает?

Во-первых, оно говорит о том, что авторитетное рейтинговое агентство с мировым именем считает, что: 

• Политические (и особенно внешнеполитические) риски для Молдовы снизились. Формулировок о войне и сепаратизме уже почти нет.
• Снизилась газовая зависимость от Российской Федерации, найдены альтернативные источники поставок газа. Об этом говорится прямым текстом.
• Внешнее финансирование делает экономику страны более стабильной.

Особых преимуществ от повышения этого рейтинга на самом деле нет. Если бы у нас был развитый рынок гособлигаций (особенно вторичный рынок), они бы сейчас укрепились и стали более ценными.

• Но внешнее кредитование страны осуществляется не через облигации, а через прямые кредитные договоры далеко не на рыночных условиях, а на льготных.
• А рынок облигаций в основном внутренний и живущий за счет капитала банков. В этом плане такое повышение рейтинга никак не влияет.
• Тем не менее это позитивная оценка от очень авторитетных аналитиков, которая показывает, что Молдова выходит из экономических кризисов.

Влад Грати

Читайте другие материалы автора:

• Кредитный рейтинг США понижен. У США и у доллара проблемы?
• В США установили рекордную ключевую ставку. Что это значит и чего ждать от доллара?
• Социалисты требуют: 50% товаров на полках должны быть местного производства. Действительно ли это хорошая идея?
• США грозит дефолт? Будет ли и почему об этом все говорят? — отвечает эксперт
• Почему слабеет российский рубль? Отвечаем на частые вопросы о рубле в Молдове

nokta