Кредитный рейтинг США понижен. У США и у доллара проблемы?

Только на этой неделе наш финансово-экономический аналитик Влад Грати объяснил значение и последствия для всего мира повышения базовой ставки в США до максимума с 2001 года, как тут случилось новое событие в финансовом мире — снижение у США кредитного рейтинга. И снова нас волнует: кому и чем это грозит, а главное — что будет с долларом?

Что случилось?

Уже в среду по молдавскому времени случилось достаточно редкое событие — снижение кредитного рейтинга у крупнейшей экономики мира. Рейтинговое агентство Fitch понизило рейтинг США с уровня AAA, до уровня AA+. С максимального уровня до второго по счету.

В качестве причин для такого достаточно смелого решения Fitch приводит следующие причины:

• Неопределенность по поводу уровня госдолга США и принятие решений «в последний момент».
• Жесткая кредитная политика Федеральной резервной системы США (местный аналог Центробанка) и самые высокие за 20 лет ставки.
• Общая тенденция к переходу экономики в рецессию.
• Растущий дефицит бюджета США.

Ниже в статье я подробно расскажу, что это за кредитные рейтинги и на что они реально влияют. Но, забегая вперед, хочется сказать, что решение это действительно серьезное. Снижение рейтинга США — это большая редкость, и в последний раз такое было аж в 2011 году, когда другое агентство S&P Global Ratings снизило рейтинг США на 1 ступень ниже (кстати, тоже из-за вопроса госдолга).
Тогда на следующий же день торгов американский рынок потерял более 6% (это очень много).

Собственно о том, насколько это резонансное решение, говорит и публичная реакция министра финансов США Джаннет Йеллен. Она назвала его «ошибочным» и «совершенно необоснованным». Несколько цитат из обращения Йеллен:

• «Решение Fitch вызывает недоумение в свете экономической мощи, которую мы наблюдаем в Соединенных Штатах».
• «В долгосрочной перспективе США остается крупнейшей, самой динамичной и самой инновационной экономикой в мире — с самой сильной финансовой системой в мире».
• «Изменение, о котором сегодня объявлено Fitch Ratings, является произвольным, оно опирается на устаревшие данные». 

Реакция Министра Финансов достаточно острая, это лишний раз показывает важность события.

Что такое кредитные рейтинги

Это своеобразные оценки платежеспособности по своим долгам, которые присваиваются эмитентам (тем, кто выпускает) облигаций. Странам и компаниям. Присваивают эти оценки специальные рейтинговые агентства, которые изучают сотни разных показателей, говорящих о возможности страны или бизнеса платить по своим долгам.

Есть 3 наиболее известных и влиятельных рейтинговых агентства: Fitch, Moody’s и S&P Global Ratings. Вот как выглядит таблица их рейтингов:

Если вам интересно, то у Молдовы есть рейтинг только от Moody’s. У нас он B3 с прогнозом «Негативный». То есть у нашей страны облигации неинвестиционного уровня. Moody’s считает долги нашей страны высокорискованными.

Я думаю, логика этой шкалы рейтингов понятна. Чем выше рейтинг, тем более надежным является эмитент. И наоборот, чем рейтинг ниже, тем выше вероятность дефолта и тем выше риски в таких облигациях.

Так вот, как видите, рейтинг США теперь не максимальный. А американские гособлигации, которые негласно считаются самой надежной бумагой в мире, теперь номинально таковой не являются. Есть как минимум 11 стран с более высокими рейтингами + Еврозона в целом. К слову, в этом источнике рейтинг от Fitch еще не обновлен.

К чему приведет снижение рейтинга?

Ожидать такого же эффекта как в 2011, когда рейтинг снижал S&P, не стоит. Во-первых, представители Fitch давно говорили о возможности снижения рейтинга и даже давали негативный прогноз. Рынок хоть частично, но уже учел такую вероятность в ценах.

Во-вторых, многие эксперты согласны с главой Минфина Йеллен в том, что решение выглядит нелогичным. Экономика США сейчас на подъеме. Показатели деловой активности растут, а квартальный ВВП на прошлой неделе вышел гораздо выше прогнозов (+2,4%, рецессией даже «не пахнет»).

Я эту статью пишу уже после окончания торгов в США и могу опираться на реальные результаты.

• Падение американских индексов составило от -1% (промышленный Dow Jones) до -2,2% (технологичный Nasdaq).
• Цены на долгосрочные гособлигации упали на 1,5%. На краткосрочные почти не изменились.

Как видите, эффект не очень существенный. Движения в пределах нормы. Также стоит отметить, что падение рейтинга страны может негативно повлиять и на рейтинги американских компаний, и им, возможно, придется занимать деньги немного дороже.

Все это — ущерб от споров по поводу потолка госдолга в начале этого года.

Но ничего катастрофического не произошло. США не на грани дефолта, с долларом ничего не случится (рейтинги вообще почти не влияют на валюту), поэтому не стоит серьезно реагировать на сегодняшние новости и статьи с политическим уклоном.

Влад Грати

Читайте другие материалы автора:

• В США установили рекордную ключевую ставку. Что это значит и чего ждать от доллара?
• Социалисты требуют: 50% товаров на полках должны быть местного производства. Действительно ли это хорошая идея?
• США грозит дефолт? Будет ли и почему об этом все говорят? — отвечает эксперт
• Почему слабеет российский рубль? Отвечаем на частые вопросы о рубле в Молдове

nokta