Торможение инфляции, падение ВВП и конец энергокризису — 3 прогноза на 2023 год

На прошлой неделе наш финансово-экономический эксперт Влад Грати подвёл главные итоги 2022 года, на этой — предлагает читателям nokta заглянуть в недалёкое будущее глобальной экономики и финансов.

В начале таких статей с прогнозами нужно делать обязательную оговорку. Всё это — только прогнозы. Не стоит использовать только эту информацию для принятия каких-то важных решений. Экономика и финансы — вещи сложно предсказуемые. Во многом из-за того, что экономика — наука многофакторная. Экономические показатели, цены и в целом экономика зависит от огромного количества переменных, часть их которых невозможно предсказать.

Особенно сложно прогнозы делать в ситуации политической неопределенности. Мы живем во время, когда масштабные политические события происходят довольно часто, при этом предсказать их заранее — почти невозможно.

Поэтому еще раз повторю, что прогнозы в этой статье не стоит рассматривать как какую-то инструкцию к действию. Это только наиболее вероятные, на мой взгляд, сценарии. Я их буду составлять на основании публичной статистики, а также прогнозов, которые дают Нацбанки разных стран и ведущие аналитики.

Прогноз 1. Глобальное падение ВВП. Рецессия

Рецессией называют состояние экономики, когда или снижаются темпы роста, или вообще ВВП в стране начинает сокращаться.

Слово «рецессия» придумали во время Великой депрессии в начале прошлого века в США, чтобы не использовать очень негативное слово «депрессия» и дополнительно не вгонять аудиторию СМИ в панику. Но и сейчас, спустя почти 100 лет, слово «рецессия» вызывает такие же негативные ассоциации.

В том, что нас ждет падение глобальной экономики, не сомневается уже никто. Тут у всех экономистов поразительно похожее мнение. Спад ВВП будет в абсолютном большинстве стран мира. Начиная от развивающихся стран, заканчивая крупными развитыми экономиками. Продолжающийся энергетический кризис, высокие ключевые ставки, политическая неопределенность — все это не лучшие условия для развития бизнеса.

Если посмотреть на прогнозы ведущих мировых экономических агентств (Fitch, S&P, J.P. Morgan Global Research), то они дают похожие прогнозы по росту мировых экономик в 2023 году:

• США — примерно +0,5% — +1%
• Еврозона — примерно 0 — +0,2%
• Другие развитые экономики — примерно +0,4% — +0,8%
• Китай — примерно +3,2% —  +4%
• Другие развивающиеся страны — примерно +2,3% — +2,9%

Для сравнения, вот какие прогнозы были на 2022 год. До начала войны. Это прогнозы Fitch по росту ВВП, сделанные в декабре 2021 года:

• США — +3.9%
• Еврозона — +5,2%
• Китай — +5.2%
• Развивающиеся страны — +4.6%

Естественно, эти прогнозы не сбылись (как мы уже знаем). Чтобы был понятен масштаб проблем, этот прогноз был пересмотрен в 4 раза (в сторону уменьшения). В некоторых странах за 2022 год было зафиксировано даже падение ВВП. Молдова, кстати, в этом числе. По последним данным, которые у меня есть (за 3 квартала 2022 года) ВВП в Молдове сократилось на 4,1%.

И если вам падение ВВП в несколько процентов кажется несущественным, поверьте, это не так. Потеря 2-3 процентов ВВП — это огромный ущерб. Просто представьте, что в Молдове бизнес потерял каждый 25-й доллар дохода. Компании или закрылись, или сократили свою работу. Совокупно бизнес заработал на 4% меньше, и это с учетом того, что цены выросли на 30%.

А теперь представьте эти же потери в 2-3 процента, но уже в масштабах развитых экономик. Мир переживает тяжелый экономический кризис, и этот тренд продолжится в 2023 году. Показатели ВВП продолжат сокращаться, а деловая активность продолжит падать.

Основная причина — высокие ключевые ставки. Вы, наверное, заметили, что большинство стран мира столкнулись с огромной инфляцией. Национальные банки для борьбы с этой инфляцией начали поднимать базовые (ключевые) ставки. Это работает как «ручной тормоз экономики». Когда кредиты дорогие, покупатели делают меньше покупок. Спрос падает, цены начинают снижаться. 

Естественно, это отражается на экономических показателях. Бизнес зарабатывает меньше, к тому же, ему сложно развиваться в условиях дорогих кредитов. Деловая активность падает, ВВП сокращается.
Судя по настрою, прогнозам и заявлениям Нацбанков крупнейших экономик мира, ставки в 2023 году продолжат повышаться, и останутся высокими на протяжении всего года. Особенно это касается США, Еврозоны и Великобритании. Нацбанки боятся новой волны инфляции, поэтому ставки будут оставаться высокими.

Как я уже сказал, для бизнеса это плохо. Поэтому «Рецессия», скорее всего, станет одним из главных слов 2023 года.

---

Читайте другие материалы автора:

• «Раздать деньги и снизить ставки». Что не так с планом Додона по борьбе с инфляцией и выходу из кризиса в Молдове?
• Снижение ключевой ставки — спорное и рисковое решение Нацбанка, которое никто не заметил
• Александр Лукашенко запретил ценам расти. А так можно было? К чему приводит заморозка цен? — анализ

---

Прогноз 2. Окончание энергокризиса

Это прогноз, который логично вытекает из предыдущего. Основной спрос на энергоносители создает именно бизнес. Когда бизнесу плохо, цены на сырье начинают падать. Особенно четко эта зависимость видна между динамикой экономики Китая (как главного покупателя) и ценами на нефть. Как только в китайской экономике начинаются проблемы, цены на нефть начинают снижаться.

Отличный пример — 2020 год. Как только начали появляться новости о масштабных локдаунах в Китае и временном закрытии предприятий, цены начали снижаться. Потом аналогичные новости начали приходить и из других стран. Деловая активность начала сокращаться, предприятия начали переходить на неполный режим работы, практически прекратились путешествия. И вот что случилось с ценой на нефть:

C $72 баррель Brent упал до $16 (см. красную стрелку на графике). И между этими точками прошло всего 4 месяца.

Вот второй наглядный пример. В 2008 году начался глобальный экономический и  финансовый кризис. Деловая активность, как и спрос на энергоносители, начали стремительно падать.

За 6 месяцев цена Brent упала со $150 до $35 (см. красную стрелку на графике).

Поэтому зависимость тут прямая. Когда в мировой экономике проблемы, спрос и цены на энергию падают.
Параллельно с этим процессом идет другой — стабилизация предложения.

• Нефтяные поставки по всему миру уже стабилизировались. Причем сделали это достаточно давно.
• Даже предложение по такому логистически сложному продукту, как газ, в Европе удалось компенсировать. Многие из вас могли слышать истории про очереди из СПГ-танкеров у берегов Испании.

Хранилища заполнены, поставки перестроены, поэтому со стороны предложения никаких экстраординарных факторов в 2023 я не жду. Вы сами можете видеть, что такие серьезные события как:

• Взрывы на «Северных потоках»
• Сокращение добычи со стороны ОПЕК+
• Европейское эмбарго и ввод потолка цен на российскую нефть

Не вызвали стресса на рынках. Цены продолжают планомерно падать. И на газ и на нефть. Продолжение этого тренда я жду в 2023 году.

---

Читайте другие материалы автора:

• Турбина, утечка масла, оседание газа… Эксперимент: решаем, обоснованы действия «Газпрома» или это шантаж
• ОПЕК+ решил сократить добычу нефти на 2 млн баррелей в сутки. К каким последствиям это может привести — анализ
• Потолок цен на российскую нефть: работает ли и будет ли коллапс бюджета РФ — анализ
• Выдержит ли Европа зиму без российской энергии? 50 лет назад она это уже доказала

---

Прогноз 3. Постепенное сокращение инфляции

Ну и третий прогноз, который логично вытекает из предыдущих двух, — сокращение инфляции. Во всех странах, в том числе в Молдове.
Как я уже говорил, инфляция и экономический рост — это вещи параллельные. Когда покупатели много тратят и цены растут, бизнес зарабатывает больше и экономика растет.  

Очень редко случается «стагфляция» — процесс, когда при высокой инфляции происходит падение экономики. Я надеюсь, вас это хоть как-то успокоит, что вы видели очень редкий экономический процесс))

Но это работает и наоборот. Рецессия и торможение инфляции — это тоже параллельные процессы. Высокие ключевые ставки заставляют людей меньше тратить и больше сберегать. Повышение ставок работает очень эффективно. И если мы ожидаем рецессию, то мы также должны ожидать и сокращение темпов инфляции.

К тому же, если мы ожидаем окончание энергокризиса, то пропадет и этот проинфляционный фактор. Падение цен на топливо и энергоносители сократит издержки бизнеса и повлияет на розничные цены.

Эти прогнозы могут показаться вам оптимистичными, но это не так. Выход из инфляционного и энергетического кризиса, который очень вероятно случится в 2023 году, не означает, что экономические проблемы на этом закончатся. Как мне кажется, мировую экономику ждет несколько очень тяжелых лет рецессии и медленного восстановления.

Известный экономист Даниэль Лакалле назвал предстоящие годы «десятилетием вялого роста». И это, как мне кажется, очень точное описание. Острая фаза кризиса уже сходит на нет, теперь приходится иметь дело с последствиями и переходить к восстановлению.

Влад Грати

Читайте другие материалы автора:

• 3 главных экономических события 2022-го — итоги года подводит эксперт nokta
• С 1 января маржа при продаже топлива вырастет до 2,91 лея. Как это повлияет на цены на заправках?
• В Молдове самая высокая инфляция, самые низкие зарплаты и самый дорогой газ. Так ли это? — фактчек
• Процентная ставка. Как выбирать вклады и кредиты в банке — инструкция

nokta

---

Подписывайтесь на наш канал в Telegram, где мы публикуем самые важные новости дня, а также следите за нашими публикациями на YouTube, в Facebook, Одноклассниках, Instagram и TikTok.